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点击数：185发布时间：2024-12-22 01:28:51 来源：爱体育下载 作者：爱体育游戏

  经营范围：许可经营项目：出版互联网图书、互联网杂志、互联网文学出版物、互联网教育出版物、手机出版物(出版物经营许可证有效期至2014年12月31日)；图书、期刊、电子出版物、批发、零售、网上销售；利用互联网经营游戏产品、动(漫)画等其他文化产品、从事互联网文化产品的展览、比赛活动；因特网信息服务业务(除新闻、出版、教育、医疗保健、药品、医疗器械以外的内容)；第二类增值电信业务中的信息服务业务(不含固定网电话信息服务和互联网信息服务)。一般经营项目：组织文化艺术交流活动；技术开发、转让、咨询、服务、培训；信息源技术服务；零售开发后的产品；经济信息咨询(除中介服务)；投资咨询；图文电脑设计；承办展览展示活动；代理发布广告；货物进出口、技术进出口、代理进出口。

  公司是中国数字出版的开创者之一。公司致力于成为全世界领先的中文数字出版机构。公司以版权机构、作者为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，向手机、手持终端、互联网等媒体提供数字阅读产品；为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务；通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值服务。企业主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。

  内容和渠道优势。截至2014年6月30日，企业具有数字内容223,514种(包括2,414种视频资源和2,133种音频资源)，慢慢的变成了国内最大的正版数字内容提供商之一。公司的出版渠道慢慢的变成了涵盖手机、手持终端、互联网等各种渠道的全媒体出版模式，能轻松实现“一种内容、多种媒体、同步出版”，综合利用数字内容资源，以实现资源价值最大化。

  技术优势。目前公司已构建起了纵向贯穿数字内容生产、加工、运营、发布、使用等数字出版全业务流程，横向覆盖手机、手持终端、互联网等全媒体出版业务的完整技术体系；培养形成了一支掌握数字出版专业方面技术知识的开发团队。截至本招股意向书签署日，公司及其控股子公司已经获得1项发明专利，1项外观设计专利，70项计算机软件著作权。

  盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016年归属于母公司净利润达4767万元、5071万元、5432万元，对应EPS0.40元、0.42元、0.45元。根据发行规则，计算预计公司的发行价在6.81元/股。我们预计公司2014年EPS为0.40元，根据可比公司的估值，结合公司情况，给予公司2014年PE31-41倍，则对应合理价格为12.4-16.4元。

  在移动数字出版快速地发展的背景下，公司率先与三大运营商建立了长期稳定的合作伙伴关系，保障公司业绩实现稳健增长(2012 年、2013 年营收的增长率分别为19.72%、19.83%)。近年来受影视和游戏改编版权市场对原创网络文学作品需求量开始上涨影响，公司数字内容增值服务业务快速成长，成为未来推动公司业绩增长的重要看点，2013 年该业务营收占比达11.89%，同比增长232%。

  公司主营收入迅速增加。公司专门干模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业。

  公司基本的产品为注塑机、压铸机和橡胶注射机，所在行业属于国家鼓励和扶持的先进装备制造业，产品大范围的应用于家用电器、汽车、医疗器械、包装、3C 产品等重要行业和领域。公司2011 年、2012 年、2013 年，公司分别实现出售的收益7.59 亿元、8.43 亿元、10.65 亿元元，年均复合增长率达15.15%，成长性良好。公司总体盈利能力保持稳定，压铸机毛利率不断升高。

  国产模压成型装备快速成长，进口替代进程加速。公司所属行业为模压成型装备行业。近年，我国模压成型装备行业技术进步加快，控制技术、测量技术、智能化技术、新结构、新材料等不断得到应用，技术突破带动了行业进步，产品结构一直在优化，应用领域持续拓展，行业地位进逐步提升，国产进口替代进程也随之加速。

  此外，公司多款注塑机、压铸机和橡胶注射机产品代表了我国模压成型技术的较高水平随公司业务规模的慢慢地加强，公司行业地位和核心竞争力保持稳定，从而有利于维持公司的持续盈利能力。

  盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016 年营业收入分别为10.57、14.82 和18.11 亿元，实现归属母公司净利润9347、11407、12806 万元，EPS 分别为0.78、0.95 和1.07元(考虑IPO 发行后股本为12,000 万股计算)。选取了机械公司作为可对比公司，选取的可比公司2014 年平均PE为51.65 倍，谨慎起见我们大家都认为公司30-35 倍估值较为合理，对应的公司每股价格为28.5-33.25 元。

  公司是国内机动车检测用分析系统龙头。公司是一家专门干机动车环保和安全检测用分析仪器及系统研发、生产和销售的高新技术企业，基本的产品包括机动车排放物检验测试仪器、机动车排放物检测系统、机动车安全检验测试仪器及机动车安全检测系统等。

  “环保”和“保有量”双驱动。汽车保有量是机动车排放物与安全检测行业发展的基础，随着汽车保有量的增加，在用车车检需求和维修需求持续不断的增加，从而带动机动车排放物及安全检验测试产品需求的增长。机动车是大气环境的主要污染源之一，未来随着国内机动车保有量的持续不断的增加，环保压力慢慢的变大，政府可能会促进提高机动车尾气排放限制标准，这也将促进机动车检测产品的发展。

  募投项目扩产并进入新产品领域。公司本次募集1.64亿元，将充分利用公司在气体检测领域的技术研发优势，生产市场前景广阔的新产品，增强公司主营业务盈利能力；同时，通过研发中心建设增强公司研发实力，进一步提升公司的市场竞争实力和抵御市场风险的能力。这次募集资金投资于“年产600 套机动车环保安全检测系统生产项目”(机动车环保安全检测系统即机动车排放物及安全检测系统)、“年产310 台(套)红外烟气分析仪器及系统生产项目”、“企业研发中心建设项目”。

  盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为1.46、1.70、2.04亿元， EPS分别为0.74、0.83和0.94元(考虑IPO发行后股本为4080万股)。公司属于仪器仪表类上市公司，因为细分行业无类似上市，因此我们选取部分专业仪器仪表上市公司(特别是环保相关公司)，参考公司2014年PE为49.9倍，我们给予公司35-40倍估值，合理股价区间为25.9-29.6元。

  风险提示：1、行业政策变化风险；2、市场之间的竞争加剧风险；3、客户相对分散风险等。