20220613商品涨少跌多马油持续大跌

点击数：329发布时间：2024-12-23 01:46:49 来源：爱体育下载 作者：爱体育游戏

　　1.外部方面：美股周五大幅收跌，道指跌2.73%，纳指跌3.52%，标普500指数跌2.91%。

　　2. 内部方面：今日市场全天整体震荡向上。市场成交量较前一日小幅放量，再次破万亿元。市场整体涨跌比较好，近4000家上涨，北向资金净买入超100亿元。行业方面，汽车板块一马当先。

　　3.联储：美联储宣布二十年来首度一次加息50个基点、符合市场预期，并公布6月启动缩表，最初每月最多缩减475亿美元、三个月后上限翻倍。

　　5.总结:美国通胀大超预期，加息概率大增，美元大涨，贵金属上涨，黄黄金拉升至1880。考虑买入或备兑策略。

　　5总结:美CPI再创历史新高，6月议息会议在即，预期加息50-75点，依旧偏鹰。国内偏松，宏观继续劈叉。供应端TC持续回升，需求端下游开工率回升，但地产端复苏较缓。短线复工复产只是弱修复，反弹沽空。

　　5.总结: 美CPI再创历史新高，6月议息会议在即，预期加息50-75点，依旧偏鹰。国内偏松，宏观继续劈叉，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大，5月只是弱修复。背靠近日低点试多后逢高离场，可逢高沽空，止损位：21000以上。

　　1、现货：浮法玻璃现货基准地河北沙河大板现货1588元/吨（-12）；全国均价1807元/吨（-2）；

　　2、基差：FG2209收盘价为1764元/吨（-20），沙河基差-176元（8），全国基差43元（18）；

　　4、装置变动：英德市鸿泰玻璃有限公司900吨二线、供给：供应面宽松，库存高企，产量继续增长，但需求复苏预期下，产线冷修可能性较小；原材料端，纯碱开工提升，库存变化不大，检修预期仍在，预期价格盘稳；

　　6、需求：全国疫情改善，需求有改善预期，部分地区产销略有好转，但至今需求没有明显好转；房地产利好政策频出，预计下半年房地产市场将有所改善，目前华东华南受雨季影响，施工受阻，需求较弱，总体来看短期房地产方面需求仍较弱；光伏产业受政策推动，预期看好，美国宣布暂停来自某些亚洲国家的太阳能板进口关税，但不包含来自中国的太阳能板产品；

　　7、总结：疫情改善带来的需求释放有限，短期内市场预期释放完毕，重回理性状态；现货角度，原片厂库存压力依旧，预计继续采取压价走量策略；供应面偏松，原材料端偏强，需求端预期向好，当前市场矛盾较明显，持仓量已至历史高位，中信期货、国泰君安持大量空单；长期走向需关注房产、汽车销售及光伏需求改善情况。

　　1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2959.5元/吨，较昨日上涨71.01元/吨；焦炭现货：天津港600717）山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为3766.18元/吨，较昨日上涨21.6元/吨。

　　5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为276万吨，较上周减少6.84万吨；独立焦化厂焦煤库存为1146.07万吨，较上周增加15.70万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.61天，较上周增加0.22天；钢厂焦化厂焦煤库存为884.67万吨，较上周减少15.30万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.88天，较上周减少0.32天。

　　7.总结：从估值角度出发，当前双焦、铁矿估值仍然偏高，成材估值相对偏低，限制了黑链继续上行的空间。后续黑色市场高度取决于成材端的限产幅度，如果钢厂仅小幅减产，原料需求力度不减，那么黑链向上空间可以进一步打开；如果今年成材端减产目标高于4000-5000万吨，原料端估值崩塌或带动成材一齐下跌，焦煤吐出利润，向焦企、高炉让渡。

　　1.硅铁现货：硅铁（75%FeSi宁夏合格块）市场价9400元/吨（0），锰硅（FeMn65Si17内蒙古地区）市场价8200元/吨（0）。

　　3.总结：国内5月份社融数据出炉，5月CPI环比-0.2%，同比+2.1%，与前值持平；PPI环比+0.1%，同比+6.4%。PPI-CPI剪刀差进一步收窄，但是代表上游原材料的PPI近期同比回落幅度相对偏大，5月国内需求依旧偏弱，除了原油、钢铁、煤炭等能源产品保持坚挺，其他大宗商品普遍回落。5月社融大幅回暖，同比+10.5%，环比4月+0.3%，较上个月有明显改善，但是从信贷结构看，企业长期贷款、居民长期贷款同比继续大幅下滑，房地产销售仍然疲软；票据融资大幅上升，对冲了长期贷款的下降，由此可见目前新增贷款主要用于资金周转而非新增投资。

　　1.现货：日照超特粉1020元/吨（-10），日照巴粗SSFG995元/吨（-13），日照PB粉折盘面975元/吨（-13）；

　　1.现货：内盘PTA 7735元/吨现款自提（+15）；江浙市场现货报价7770-7780元/吨现款自提。

　　6.装置变动：上周台化120万吨重启恢复正常，独山能源250万吨重启提负中，逸盛新材料负荷提满，个别装置维持降负运行。

　　1.现货：内盘MEG 现货5122元/吨（+7）；宁波现货5130元/吨（+5）；华南现货（非煤制）5250元/吨（0）。

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海元/吨13125（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海15700元/吨（+50）。

　　4.总结：从存量社融情况对制造业PMI新订单项（商品需求）的领先性指引看，整个商品需求的反弹可能难以持续，而新增社融同比下滑指引下的中国经济惊喜指数也仍有下行压力。在持续下行的中国经济惊喜指数指引下，PP下游BOPP订单天数此处大概率只会有一个小幅反弹，然后继续承压，并且微观层面，随着近期PP价格反弹，BOPP利润无力跟进，反而持续压缩，BOPP利润指引下的BOPP订单情况大概率也难以持续恢复。

　　4.总结：在这轮反弹之中，基差整体走弱，而基差与贸易商库存具有较强的反相关性，且基差可以作为贸易商库存变化的一个领先指标，从基差对贸易商库存的指引看，后续贸易商库存大概率难以持续去化，会出现累库。贸易商库存与进口利润存在较强反相关性，且贸易商库存可以作为进口利润变化的一个领先指标，从刚刚基差走弱判断贸易商库存后续大概率累库，而贸易商库存的累积又会限制进口利润的修复空间。考虑到09合约期内供应端仍有新装置投产，平衡表推出6月之后整体是一个累库的格局，目前的供需格局很难承受进口窗口长期大幅打开以及出口窗口关闭带来净进口量增加的冲击，加之贸易商库存的变化也不支持进口窗口大幅打开，所以上边际给到外盘进口成本附近。

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格128.92美元/桶（0.64），OPEC一揽子原油价格131.43美元/桶（-0.56）。

　　2.总结：美国页岩油方面，产量依旧没有恢复至疫情的水平，并且从钻机对原油产量的领先性看，钻机的增速和绝对量级均和17年那波相差较大，短期原油产量仍旧难以大幅放量，并且由于页岩油企业的融资手段多以债券融资为主，美国高收益能源企业债期权调整利差指数表征的是债券市场投资者对于油气行业投资所要求的风险溢价，风险溢价越高，流向油气行业做资本开支的资金则越少，目前这一风险溢价需求并未持续下降，并不有利于油气行业资本开支增加，相应的后续活跃钻机数提升速度也并不乐观。

　　6.库存：粮油商务网数据，截至6月5日，国内重点地区豆油商业库存约102.82万吨，环比减少0.83万吨。棕榈油商业库存19.41万吨，环比下降1.97万吨。

　　7.总结：马来西亚棕榈油周五继续大跌，印尼依然受制于出口审批程序困扰，出口供给难以快速恢复，周五印尼表示增加部分原来不符合要求的出口商以加快棕榈油出口，但需额外支付200美元/吨的成本，伴随时间推移这将加剧未来一段时间棕榈油市场供应规模，中期盘面压力较大。MPOB上周公布的5月马来棕榈油库存为152.2万吨，环比下降7.37%，出口增长26.67%至135.9万吨，基本符合市场预期。棕榈油短期大幅调整，国内虽低库存高基差依旧，但短期需防范市场冲击风险，多单暂离场避险。

　　5.总结：美豆周五小幅收低，近远月继续分化，6月USDA报告将美豆出口预估上调3000万蒲式耳，旧作库存下调13%至2.05亿蒲式耳，紧张的库存数据继续推升旧作期价，南美方面，巴西大豆产量上调100万吨至1.26亿吨，阿根廷上调140万吨至4340万吨。国内豆粕现货库存持续累积，现货压力逐步蓄积，考虑到美豆提供的成本支撑，内盘豆粕保持震荡思路，9月合约暂关注4100一线支撑。

　　5.总结：美豆周五小幅收低，近远月继续分化，6月USDA报告将美豆出口预估上调3000万蒲式耳，旧作库存下调13%至2.05亿蒲式耳，紧张的库存数据继续推升旧作期价，南美方面，巴西大豆产量上调100万吨至1.26亿吨，阿根廷上调140万吨至4340万吨。国内菜粕成本支撑减弱，菜粕现货成交清淡，短期继续跟随豆粕，操作上转为波段思路。

　　3.供给：美国新棉播种推进，但产地干旱天气保持，持续关注美国产区干旱情况，印度高温影响棉花生长，USDA再次下调全球期初库存，库销比进一步下降。

　　1.现货：南宁6020（0）元/吨，昆明5945（10）元/吨，日照6140（0）元/吨，仓单成本估计6077元/吨（42）

　　3.生产：截止5月底国内累计产糖953万吨，同比减少113.4万吨，产量21/22产季达不到1000万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度ISMA调增本年度产量调增至3550万吨，传言出口限制1000万吨以内。巴西5月上半月产量同比减少40%，制糖比反弹至42%。

　　1.现货：南港续跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2710（0），吉林长春出库2740（0），山东德州进厂2870（0），港口：锦州平仓2860（0），主销区：蛇口2880（-10），成都3080（0）。

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：局部涨跌互现。河南15750（50），辽宁15500（0），四川15600（-100），湖南15750（0），广东18100（0）。

　　4.总结：短期大厂出栏量仍不大，出栏体重持续回升至123公斤/头水平，高频屠宰量数据仍较疲弱，现货短期趋于震荡。对期货合约来说，20000大关之上对应的全行业大幅盈利的价格水平兑现难度大，投资或趋势性交易者建议背靠远期成本逢低做多，产业客户把握远期养殖利润锁定的套保机会。