上市20号胶期货,既有利于构建全球天然橡胶市场定价体系,服务我国橡胶工业发展,助力我国从轮胎制造大国迈向制造强国,服务我国天胶企业“走出去”,又有利于推进我国期货市场对外开放,扩大我国天然橡胶期货市场影响力,是服务“一带一路”倡议的有力举措——
8月12日上午9点,我国第四个对外开放期货品种——20号胶期货,在上海期货交易所国际能源交易中心挂牌交易。证监会副主席方星海在上市仪式上表示,这是我国商品期货市场扩大对外开放、推进上海国际金融中心建设的又一重要举措。
目前,上海胶市交易规模已跃居全球之首,20号胶期货上市后,将进一步增强我国在全球橡胶市场的定价影响力。
20号胶是天然橡胶主流品种之一,是轮胎产业主要基础原料。近年来,随着汽车工业蓬勃发展,我国已成为全球第一大轮胎制造国,橡胶产业结构发生了重要变化,20号胶成为全球天然橡胶产业最具代表性的品种。
全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造,轮胎所用天然橡胶中约80%为20号胶,其重要性可见一斑。可以说,20号胶的使用已成为一个国家轮胎工业技术与工艺水平的主要标志。
从全球来看,东南亚地区橡胶种植面积和产量遥遥领先,形成了东南亚主导橡胶供应的格局。受限于地理气候环境,我国橡胶种植主要集中在海南、云南南部、广东等少数地区,产量有限。我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料,生产以SCR WF胶(全乳胶)为主导产品的各种标准橡胶,20号胶产量较小,规模化程度相对较低,部分民营企业亦参与天然橡胶加工生产。
目前,我国天然橡胶消费主要依赖进口。2018年,我国继续引领全球橡胶消费增长,进口天然橡胶566万吨,占当年全球消费量的40%。我国进口的20号胶主要来自泰国、马来西亚和印度尼西亚,3国占我国20号胶进口量的80%。
20号胶是我国与泰国、印度尼西亚、马来西亚等“一带一路”相关国家双边贸易的重要原材料产品,具有国际化属性。方星海表示,上市20号胶期货并一开始就引入境外交易者参与,是一件顺理成章的事,这对践行“一带一路”倡议、提升我国在全球天然橡胶市场定价影响力,服务产业链上下游企业都具有重要意义。
由于天然橡胶兼具农产品、工业品与金融属性,因此影响20号胶价格的因素较多。近年来,20号胶市场价格波动频繁,波动率高。2010年至2018年,泰国20号胶青岛保税区现货最高价曾达38205元/吨,最低价至7185元/吨,年度波动率最大至106%。自2017年第二季度起,在泰国政府放储影响下,20号胶价格进入下行通道。2018年,受中美经贸摩擦影响,20号胶价格整体窄幅震荡下跌。
此前,上期所已有天然橡胶期货。经过20余年的发展,天然橡胶期货市场交易活跃,成交量、持仓量快速增长,期货市场价格影响力不断增强,品种功能发挥良好,已成为国内全乳胶、乳胶等国产现货市场定价的主要参考依据,其稳健运行为20号胶期货上市提供了有效借鉴。
目前,上期所天然橡胶期货侧重于反映国内天然橡胶市场的供求关系,20号胶期货则主要反映全球范围内天然橡胶供求关系,二者互为补充,可协同发展。
上海期货交易所理事长姜岩接受经济日报记者采访时表示,基于我国天然橡胶自身庞大的市场规模,上市20号胶期货,既有利于构建全球天然橡胶市场定价体系,服务我国橡胶工业发展,助力我国从轮胎制造大国迈向制造强国,服务我国天胶企业“走出去”,又有利于推进我国期货市场对外开放,进一步扩大我国天然橡胶期货市场影响力,是服务“一带一路”倡议的有力举措。
近十余年,我国天然橡胶龙头企业在东南亚的泰国、马来西亚、越南、柬埔寨、缅甸、老挝等国家及非洲的科特迪瓦、喀麦隆等国家投资天然橡胶种植加工业。据测算,我国企业在海外参与经营的天然橡胶资源已是国内资源的2.5倍。同时,为克服国内天然橡胶资源的短缺,部分轮胎企业也先后到国外建立了多个橡胶园和轮胎加工厂。
随着我国天然橡胶产业龙头企业“走出去”步伐加快、海外经营的橡胶资源增加,20号胶作为其海外生产、使用的主要品种,面临的价格风险敞口与经营风险与日俱增。
2010年至2018年,20号胶最高价曾达38205元/吨,最低价至7185元/吨,年度平均波幅高达48%。20号胶期货可为橡胶产业链企业提供价格风险管理的工具,帮助企业锁定成本、守住利润,提高我国天然橡胶产业竞争力。中国天然橡胶协会专职副会长郑文荣表示,20号胶期货上市,为我国天然橡胶市场国际化注入了新能量。
天然橡胶市场国际化程度高,其贸易是开放的,贸易流向也是多边的。建立一个国际化的20号胶期货市场,可以更准确地反映20号胶现货市场的真实情况。
当前,我国天然橡胶对外依存度超过80%,是天然橡胶市场上最大买家。全面引入境外交易者参与,使市场价格成为产业链上的“温度计”,准确反映20号胶市场的供需状况,完善价格形成机制,可有效提升我国在国际天然橡胶市场的影响力,促进期货市场功能发挥。(记者 祝惠春)